北京赛迪经略企业管理顾问有限公司吴特
随着中国国有企业战略性新兴产业的发展，并购重组活动也开展得如火如荼，总体上看，主要有如下一些特点和存在的问题：
一、主要特点
1、战略性新兴产业海外并购重组不断增长。
目前战略性新兴产业海外并购仍以大型国有企业为主体。2011年中国企业海外并购十大案例中，能源占8起，矿产资源占2起，国企仍是主角，其中中石化占4起。2011年，中国在海外购买能源与矿产的活动仍较活跃。8个能源行业并购案例中，石油、天然气并购占6起，煤炭占1起，电力占1起。非能源行业并购，包括1起中信集团等收购巴西矿冶公司股权，巴西矿冶主要生产鈮，用于制造特种钢铁。另1起是中国化工集团收购挪威的一家硅生产商。10大并购案例涉及的并购金额总和高达277.43亿美元，其中单笔并购金额在20亿美元以上的占7起。预计，未来国有企业战略性新兴产业海外并购仍将维持进行，而新能源、高端装备制造等行业的并购交易规模仍将居各行业之首，战略性新兴产业并购重组呈现出行业聚集的趋势。
2、央企与地方企业的战略性新兴产业并购重组活跃。
近年来，中央企业与地方企业的合作不断加深，在战略性新兴产业并购重组领域也是如此，各种资产重组、合资等比较活跃，围绕股权形成的交易股权成为其重要形式。随着这种合作越来越紧密，在相当一部分地区，地方上都将自己的优势资源、优势企业和中央企业紧密的结合起来。采用并购重组的方式进行拓展以发展战略性新兴产业，将为合作双方提供以下几点好处：中央企业的规模可以迅速扩大，产业进一步趋于完整，可持续发展能力得到提高;地方企业转型后，可以得到资金、技术和管理方面的支持与提高，尤其重要的是，提升了他们的视野，在地方上的竞争能力得到大幅提升，有望得到更快的发展。因此，有关部门对中央企业和地方企业有关战略性新兴产业的合作是采取支持鼓励的政策。
3、生物医药、高端装备制造、新一代信息技术、新能源等成为国有企业战略性新兴产业并购重组的重要领域。
从2011年中国国有企业并购市场完成交易及其行业分布来看，涉及到制造业和能源矿产业仍然是2011年并购活动的重要行业领域，IT行业的并购也比较活跃。
在外部利好环境以及并购市场整体发展的推动作用下，2011年中国国有企业战略性新兴产业并购重组继续保持发展，促进了战略性新兴产业的结构调整、整合与发展。上表统计的产业中，涉及战略性新兴产业的主要有制造业、IT、医疗健康、化学工业、能源等，这些行业2011年并购交易总额占全年中国国有企业并购总额的38%。总体上看，生物医药、高端装备制造、新一代信息技术、新能源等成为国有企业战略性新兴产业并购重组的重要领域。
二、主要问题
1、战略性新兴产业并购重组审批流程复杂。
并购在商业上从来都是“闪电战”，而监管却不能提供“及时雨”。不可否认，近几年来证监会及相关政府部门付出了很大努力完善审批程序和信息披露制度。但是股权转让的审批链条太长，过程不透明，标准不明确的问题也引发了一些问题，尤其是并购重组、定向增发、借壳上市等重大事项，涉及控股股东权益变化，决策链条长，内幕信息扩散范围广，极易发生交易违规事件。
2、战略性新兴产业纵向并购发展较慢。
目前，中国国有企业战略性新兴产业并购重组基本摆脱了盲目多元化的思想，而以横向并购较多。数据显示，横向并购在中国并购活动中的比重始终在50%左右。横向并购毫无疑问是对行业发展影响最直接的。混合并购在一定程度上也有所发展，主要发生在实力较强的企业中。但纵向并购在中国国有企业战略性新兴产业并购重组中所占比重还比较小，发展比较不成熟，基本都在钢铁，石油等能源与基础工业行业。不过，这些行业的原料成本对行业效益有很大影响，因此，纵向并购成为企业强化业务的有效途径，未来需要大力发展。
3、海外并购仍限于资源获取等初级层次。
目前，中国国有企业战略性新兴产业海外并购的主体仍然局限在能源、资源等领域，大宗的海外市场并购交易都集中在化石能源、矿产等方面，缺乏与海外企业在核心技术、品牌市场、商业模式等方面的深度战略合作，总体上仍处于简单的资源获取的层次，在实施并购方上，表现为发起海外并购的企业多以中石油、中石化等能源资源型企业居多。
